주식 평가 방법: 주식을 평가하고 내재 가치를 계산하는 방법 (2024)

주식 평가 방법: 주식을 평가하고 내재 가치를 계산하는 방법 (1)

연구에 따르면 시장을 이기는 것은 전문가들에게도 엄청나게 어려운 일입니다.

신규 투자자는 개별 종목을 골라 시장을 이기기보다는 단순히 수수료가 저렴한 인덱스 펀드나 시장을 추적하는 뮤추얼 펀드에 투자함으로써 더 나은 수익을 얻을 수 있습니다.

또한 연구에 따르면 경험이 풍부한 투자자라도 일반적으로 포트폴리오의 대부분을 시장을 추적하는 저비용 인덱스 펀드/뮤추얼 펀드에 할당하는 것이 더 좋습니다.

그러나 포트폴리오의 일부를 개별 주식 조사 및 투자에 할당하기로 선택한 숙련된 투자자라면 계속 읽어보세요!

“가격은 당신이 지불하는 것입니다. 가치는 당신이 얻는 것입니다.” - 워렌 버핏

가치 투자는 주식 시장에서 장기적인 수익을 창출하는 주요 방법 중 하나입니다. 기본적인 투자 전략은 여러 가지 방법 중 하나로 계산된 내재 가치보다 낮은 가격으로 거래되는 회사 주식을 매수하는 것입니다.

핵심 철학은 알기 어렵다는 것입니다.무엇이 주식을 오르락내리락하게 만드는가매일매일, 그러나 장기적으로 시장은 주식의 내재 가치를 인식할 것입니다.

실제로, 귀하의 계산에 따르면 가격이 내재 가치보다 낮기 때문에 주식은 시장에서 과소평가되고 있습니다. 매력적인 가격대를 찾기 위해서는 주식을 평가하는 방법을 알아야 합니다.

주식 평가 방법: 주식을 평가하고 내재 가치를 계산하는 방법 (2)

공부할 때가치 투자, 역사를 거쳐온 중요한 플레이어가 많이 있습니다. 워렌 버핏(Warren Buffett)은 아마도 오늘날 가장 잘 알려진 가치 투자자일 것입니다. 그러나 그의 교수이자 멘토인 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)을 포함하여 다른 사람들도 많이 있습니다.

가치 투자에 있어서 이들 거인들은 결코 무리를 따르지 않았으며우량 기업의 장기 투자자. 그들의 개념은 간단합니다. 무엇을 사고 있는지 알고 세일 때 구매하는 것입니다. 이 간단한 이론으로 인해 그들은 수십 년 동안 상당한 투자 성공을 거두었습니다.

가치투자 철학

가치 투자자는 기업과 기업의 펀더멘털에 관심이 있습니다.일체 포함여기 모델들. 여기에는 수익 성장 연구와 같은 지표가 포함됩니다.수익 결과, 배당금, 회사 현금 흐름 및 유형 장부가치입니다. 가치 투자자에게는 적절하지 않을 수도 있는 다른 영향이 주식 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

매수 후 보유 투자자는 가치 투자자의 전형적인 예입니다. 그들은 강력한 수익 성장을 기대하며, 가능하다면 아주 오랜 기간 동안 이를 추구합니다. 그들은 투자자가 매수 당시에 이용했던 가격 책정 오류를 시장이 바로잡으면 저평가된 주식의 가격이 상승하는 것을 보기 위해 장기적으로 보유할 주식을 구매합니다.

가치 투자자들은 주가가 이미 가격에 영향을 미치는 모든 단일 요인을 고려하고 있다는 효율적 시장 가설을 거부합니다. 내재가치를 활용해 저평가된 주식을 찾아내면 돈을 벌 수 있는 기회가 있다고 믿는다.

무리 사고방식에서는 많은 투자자들이 중요하지 않은 단기 요인으로 인해 자발적으로 주식을 투매하는 것을 볼 수 있지만, 가치 투자자는 미래에도 회사의 가치를 평가할 수 있는 능력을 확신하므로 주식 보유 결정에 침착함을 유지할 수 있습니다. 변동성이 큰 시장을 통해 최고의 가치 주식을 찾는 방법에 대해 더 자세히 알고 싶다면 여기에 좋은 정보가 있습니다.기사가치투자에 대해인베즈닷컴

주식의 내재가치를 계산하는 방법

장비, 건물 등 유형 자산의 장부가치를 측정하는 것은 쉽지만, 지적 자산과 무형 자산은 기록하기 어렵고 재무제표에서 확인할 수 없습니다.

가치 투자자는 기업이 물리적 자산보다 더 가치 있다는 것을 알고 있으므로 주식의 미래 성장과 가치에 대한 기대는 이러한 믿음에 의해 좌우됩니다. 주식의 현재 거래 가격을 내재 가치와 비교하면 가격이 과소인지 과대인지 알 수 있습니다.

내재가치는 정확히 무엇이며, 문제는 주식의 가치를 어떻게 평가하느냐는 것입니다.

주식의 내재가치를 계산하는 방법에는 여러 가지 방법이 있습니다.내재적 가치를 자동화하는 방법주식의,주식을 평가하는 방법에 대한 다양한 방법도 있습니다. 기업의 진정한 내재가치가 무엇인지 판단할 때 다양한 가치를 찾을 수 있습니다.

투자 회사는 일반적으로 다양한 지표를 사용하여 여러 주식 가격을 찾아 작업하며, 결과의 평균을 주식 모델에 적용합니다.

본질적 가치

불행히도, 가치보다 낮은 가격으로 거래되는 주식을 식별하는 것은 세일할 때 신발을 구매하는 것만큼 쉽지 않습니다. 주가에 대한 광고는 없습니다. 현재 거래 가격이 있고 나머지는 분석에 남아 있습니다. 따라서 주식의 내재가치를 계산하는 방법을 찾는 것이 중요합니다.

내재가치는 주식의 가치를 나타내는 척도이다. 주식이 특정 가격에 거래되는 경우~ 위에내재가치는 고평가되어 있습니다. 가격에 거래되는 경우아래에본질적인 가치는 가격이 저렴하고 본질적으로 판매 중입니다.

주식의 내재가치를 결정하기 위해서는 기본적 분석이 수행됩니다. 가치 평가 모델을 구축하기 위해 질적, 양적, 지각적 요인이 모두 고려됩니다.

기초분석

기본 분석은 비즈니스 성과와 관련된 재무 및 경제적 요인을 분석하는 것으로 구성됩니다. 회사 주식의 가치를 평가하는 방법이 궁금하다면 여기가 시작하기에 좋은 곳입니다.

질적 요인

질적 요인은 비즈니스가 수행하는 작업 및 수행 방법과 관련된 특정 측면입니다. 이러한 요소는 측정할 수 없습니다. 예를 들어 회사 사기, 거버넌스, 소비자와의 관계, 비즈니스 모델 등이 있습니다.

정량적 요인

정량적 요소는 비즈니스가 얼마나 잘 수행되는지에 대해 안정적으로 측정할 수 있는 측면입니다. 여기에는 기업의 재무제표와 다양한 비율 및 평가 지표가 포함됩니다.

지각적 요인

지각 요인은 투자자가 주식에 대해 갖고 있는 기대와 인식을 결정하여 도출됩니다.

이러한 모든 요소는 주식의 내재 가치를 결정하는 데 사용되는 수학적 모델을 구축하기 위해 가능한 한 객관적으로 결합됩니다. 분명히, 많은 질적 요인과 가정의 특성으로 인해 여전히 어느 정도 주관성이 존재합니다. 내재가치를 추정한 후 이를 주식의 현재 시장 가격과 비교하여 해당 주식이 고평가되었는지 저평가되었는지를 판단합니다.

개별 분석가가 다양한 요인에 더 높은 가중치를 부여함으로써 가치 평가의 차이가 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 다른 분석가가 가치 동인으로서 이익에 더 높은 가중치를 두는 경우 기업의 경영진은 높은 가치 결정 요소로 간주될 수 있습니다.

경영진보다 이익에 더 높은 비중을 두는 분석가가 꾸준한 이익에 초점을 맞추면서도 경영진의 잘못된 회사 경영을 간과함으로써 저평가된 주식을 잘못 발견할 수 있습니다. 즉, 그들이 살펴본 재무 데이터에 따르면 주식이 저평가되어 있지만 경영진이 전반적으로 일을 잘하지 못하기 때문에 거래 가격이 낮다는 분석입니다.

다양한 유형의 측정 요소를 모두 통합할 수 있지만 궁극적으로 주식의 내재 가치는 여전히 추정 가치일 뿐입니다.

민간 기업과 IPO 이전 주식의 경우 때로는 지각적 요인만으로 충분할 수 있습니다. 민간 기업의 가치를 평가하고 간접적으로 투자하는 방법에 대한 예를 보려면 다음을 확인하세요.Open AI 주식을 구매하는 방법.

주식비율

주식의 내재가치를 찾는 방법을 결정할 때 알아두면 유용한 몇 가지 비율이 있습니다.

재무 분석은 회사의 재무 성과, 수익, 수입, 현금 흐름 및 이익을 연구하는 데 사용해야 합니다. 브랜드 가치, 경쟁력, 미래 수익 등 기본도 추정해야 한다. 그러나 다음 지표는 시작하기에 좋은 장소입니다.

주가순자산비율(P/B)

장부가치라고도 알려진 이 비율은 회사 자산의 가치를 살펴보고 이를 현재 주가와 비교합니다. 만약 가격이 자산 가격보다 낮다면, 그 주식은 저평가되었다고 볼 수 있습니다. 읽다주식에 대한 좋은 P/E 비율은 무엇입니까?P/E 비율에 대한 자세한 내용을 확인하세요.

주가수익비율(P/E)

P/E는 가장 일반적인 비율이며 가치 평가에서 가장 중요한 비율입니다. 회사의 수익 대비 주가를 보고 계산하며, 동종 업계의 유사한 회사와 비교할 때 유용합니다. PER은 낮을수록 좋고, 관련회사 대비 PER은 낮을수록 좋습니다. 가치 투자자는 일반적으로 해당 업종의 하위 10%에 해당하는 P/E 비율을 가진 회사를 검색합니다.

잉여현금흐름(FCF)

FCF는 계산하기가 더 복잡하지만 일반적으로 회사의 재무 보고서에서 사용할 수 있습니다. 기본적으로 FCF는 운영 비용 및 자본 지출과 같은 특정 비용을 공제한 후 수익에서 창출된 현금입니다.

이는 내재가치 계산에 집중해야 할 세 가지 측정항목이지만, 다른 여러 측정항목도 잘 작동합니다. 의심할 여지없이 회사 부채, 자본, 매출 및 수익 성장에 대한 주식을 평가할 수도 있습니다. 또한 회사가 경쟁사에 비해 충분히 '저렴'하다면 이는 구매에 대한 설득력 있는 주장이 될 수도 있습니다.

이러한 지표 외에도 가치 투자자는 장기간에 걸쳐 강력한 수익 성장을 원합니다. 그들은 가능한 경우 7~10년 동안 6~8%의 성장 범위를 바라보고 있으며, 나머지 30%를 확보하기 위해 계산된 내재 가치의 70% 미만을 지불하려고 합니다.

주식 평가 방법 1: 현금흐름할인모형(DCF)

회사 전체의 가치를 평가하고 싶을 때 가장 좋은 방법은 DCF(할인현금흐름모델)를 사용하는 것입니다. DCF를 통해 회사 주식의 가치를 평가할 수도 있습니다. 화폐의 시간 가치 개념은 DCF 모델에서 미래 현금 흐름을 기반으로 전체 회사의 가치를 평가하는 데 사용됩니다.

이 계산은 모든 미래 현금 흐름을 추정한 다음 이를 자본 비용으로 할인하여 모든 미래 현금 흐름의 현재 가치(PV)를 도출하는 방식으로 적용됩니다. 순현재가치(NPV)는 들어오고 나가는 모든 미래 현금 흐름의 합계입니다.

DCF는 다음과 같이 계산됩니다.

균형

현재 가치 = [CF1 / (1+k)] + [CF2 / (1+k)2] + … [TCF / (k-g)] / (1+k)n-1]

  • CF1: 1년차 현금 흐름
  • CF2: 2년차 현금 흐름
  • TCF: 최종 현금 흐름 또는 영구적으로 최종 예상되는 현금 흐름의 합계입니다. 약 5년 후에는 추정이 까다로울 수 있으므로 이를 대신 사용합니다.
  • k: 할인율 또는 요구수익률
  • g: 예상 성장률
  • n: 연수

이 방법을 가상의 회사에 적용해 보겠습니다. 5년 후의 미래를 계산해 보세요. 'k'는 10%이고 'g'는 5%입니다. 다양한 방법으로 TCF를 계산할 수 있지만 우리는 TCF가 5년차 가치의 3배인 방법을 사용하겠습니다.

현재 이 회사의 CF1이 100만 달러라고 가정하면 10% 할인하면 909,000달러의 가치가 됩니다. 가정된 할인율은 10%이다.

다음 기간에는 현금 흐름에 5% 성장을 적용합니다. 5년간의 현금흐름은 다음과 같습니다.

2년차: $867,700

3년차: $828,300

4년차: $792,800

5년차: $754,900

최종 가치는 최종 5년차 가치의 3배인 226만 5천 달러가 됩니다.

순 현재 가치에 도달하려면 할인된 현금 흐름($909,000+$867,700+$828,300+$792,800+$754,900+$2265백만)을 합산하면 $641백만이 됩니다.

이 분석에 따르면 이것이 회사의 내재 가치입니다.

하지만 우리는 회사뿐만 아니라 주식의 가치도 평가하고 싶습니다. 또 하나의 작은 계산이 필요합니다.

이 회사가 공개 상장되었다고 가정하면 가격은 10달러이고 발행 주식은 50만 주입니다. 500,000 * 10달러를 곱하면 시가총액이 500만 달러가 됩니다. 우리가 계산한 가치가 그 이상이었기 때문에 기업의 내재가치는 현재 거래되는 가치보다 높습니다. DCF에 따르면 주가가 13달러를 넘지 않는 한, 당신은 현재 시장 가격에서 실수로 보이는 것을 얻기 위해 이 회사를 기꺼이 매수할 것입니다.

DCF법은 가치평가에 있어 선호되는 방법으로 잘 알려져 있지만 한계도 있습니다.

DCF 문제

현금 흐름 예측의 오류

분석가들은 금년과 다음 해의 영업현금흐름에 대해 잘 알고 있는 경우가 많습니다.예측하다. 현금 흐름 예측은 전년도 결과를 기반으로 하는 경우가 많습니다.

1, 2, 3년을 추정하는 것은 그다지 무리한 일이 아닐 수 있지만 초기 연도의 작은 오류는 그 이후의 연도를 추정할 때 큰 오류를 낳습니다. 향후 10년 동안 현금 흐름을 예측하는 것은 드문 일이 아니며 2년차에 약간의 추정 오류가 발생하면 분석이 실패할 것입니다.

현금 흐름은 다른 방식으로도 오해를 불러일으킬 수 있습니다. 예를 들어, 회사는 긍정적인 현금 흐름을 창출하기 위해 많은 양의 필수 자산을 매각할 수 있지만 해당 자산 없이는 사업을 운영하지 못할 수도 있습니다.

자본 지출 예측

잉여현금흐름 예측에서 모델링되는 각 연도에 대한 자본 지출을 예측해야 합니다. 위에서 논의한 것처럼 모델의 각 추가 연도는 불확실성의 정도를 증가시키고 작은 오류를 기하급수적으로 증가시킬 수 있습니다.

자본 지출은 경영이나 경제 상황에 따라 해마다 크게 달라질 수 있으므로 가정을 하기가 매우 어렵습니다.

정확한 데이터가 필요합니다

모든 재무 모델과 마찬가지로 입력된 데이터만큼만 중요합니다. 지표와 추정치가 현실을 밀접하게 반영하지 않으면 최종 결과가 정확한 평가를 제공하지 못할 것입니다.

주식 가치 평가 방법 2: 배당금 할인 모델(DDM)

DDM주식 평가에 매우 일반적으로 사용되는 또 다른 절대 가치 모델입니다.

주식의 가치는 미래 배당금의 순현재가치를 기준으로 평가됩니다. 이 방법의 기본 이론은 주식의 가치가 미래의 모든 배당금 지급액의 합계로 평가된다는 것입니다. 이러한 배당금은 현재 가치로 다시 할인됩니다.

DDM에서 얻은 가치가 주식의 현재 거래 가격보다 높으면 해당 주식은 저평가되거나 본질적으로 "매도 중"입니다.

DDM에는 필요한 수익률을 결정하는 두 가지 간단한 버전이 있습니다. 요구수익률은 주주가치를 결정하는 데 필수적이다.

균형

주식가치= 주당배당금 / (요구수익률 – 배당증가율)

수익률= (배당금 / 주가) + 배당 증가율

용어를 이해하고 나면 다음은 쉬운 공식입니다.

주가:공개 시장에서 회사의 최종 거래 가격

주당 연간 배당금:1년 동안 받은 배당금 총액(미결제 주당)

배당 성장률:기업이 배당금을 늘리는 경우가 종종 있기 때문에 이는 해당 배당금의 평균 성장률을 측정한 것입니다.

필수 수익률 결정:이는 자기자본비용이라고도 할 수 있습니다. 이 수익률은 회사의 주식에 투자하는 데 필요한 최소 금액입니다. 실제로 위험을 감수하려면 수익이 필요했습니다.

일반적으로 DDM은 규모가 크고 성숙한 회사에 가장 효율적입니다. 이는 해당 유형의 회사에 대한 현금 흐름 및 배당금의 일관성과 예측 가능성 때문입니다.

일부 대기업은 100년 넘게 지속적으로 배당금을 지급했으며 시간이 지남에 따라 배당금을 늘려왔습니다. 이는 DDM을 사용하기에 좋은 모델인 회사의 좋은 예입니다.

1. 요구수익률

결정해야 할 첫 번째 요소는 수익률입니다.

수익률 = (배당금 / 주가) + 배당증가율

XYG 회사의 예는 이것이 어떻게 작동하는지 보여줍니다:

XYG는 주당 50달러에 거래되고 있습니다. 연간 배당금은 2.56달러로 예상됩니다. XYG의 연 평균 배당 성장률은 6%입니다.

XYG의 수익률 계산은 다음과 같습니다.

($2.56/50) + .06 = 11.12%

현재 주가 기준으로 연 11.12%의 수익률을 예상할 수 있다.

2. 올바른 주주 가치 결정

주식의 가치를 찾고 있다면 다음 공식을 조작할 수 있습니다.

주식가치 = 주당배당금 / (요구수익률 – 배당증가율)

그러면 XYG는 다음과 같이 됩니다.

$2.56 / (0.1112 – 0.06) = $50

그러나 때때로 투자자는 더 높은 보상을 요구합니다. 예를 들어, 투자자가 연간 15%의 수익을 얻기를 원한다면 투자자가 이 회사를 매력적이라고 ​​생각하는 가격이 있을 것입니다. 15% 필수 수익률 계산:

$2.56 / (0.15 – 0.05) = $25.6

15%의 수익을 원할 경우 회사에 투자하기 전에 XYG가 $25.6으로 떨어지도록 해야 합니다. 더 적은 반품이 필요한 경우 더 높은 가격에 구매할 수 있습니다.

투자에 주식 평가 방법 적용하기

보시다시피, 가치 투자와 관련하여 파악해야 할 개념이 많이 있습니다. 개념은 이해하기 매우 쉽지만 실제 돈으로 실행하는 것이 항상 쉬운 것은 아닙니다.

군중을 따르는 것이 인간의 심리적 선호이기 때문에 모든 사람이 회사의 주식을 투매하고 가격이 떨어지기 시작하는 것처럼 보일 때 많은 사람들이 이를 이성적으로 보기가 어렵습니다.

가치 투자자는 펀더멘털을 분석하고, 침착함을 유지하며, 보유할 가치가 있는 주식인지 스스로 결정할 수 있습니다. 역사적으로 볼 때, 이러한 투자 철학은 주식 시장에서 좋은 성과를 거두는 좋은 방법이었습니다.

주식 스크리너를 사용하여 이러한 평가 방법과 기타 지표를 사용하여 주식을 스크리닝할 수 있습니다. 우리는 목록을 게시했습니다최고의 주식 스크리너.

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저자 소개

주식 평가 방법: 주식을 평가하고 내재 가치를 계산하는 방법 (3)

쿠퍼 헤이우드

Cooper는 뉴욕 대학교 Stern School of Business에서 금융 상품 및 시장 분야 MBA를 취득한 전직 주식 연구 전문가/금융 분석가입니다. 그는 2015년에 투자 은행계를 떠나 전업 투자자가 되었습니다. 그는 2016년부터 2017년까지 금융 상품 분석가로서 InvestmentZen에 기여했습니다.

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Name: Nathanael Baumbach

Birthday: 1998-12-02

Address: Apt. 829 751 Glover View, West Orlando, IN 22436

Phone: +901025288581

Job: Internal IT Coordinator

Hobby: Gunsmithing, Motor sports, Flying, Skiing, Hooping, Lego building, Ice skating

Introduction: My name is Nathanael Baumbach, I am a fantastic, nice, victorious, brave, healthy, cute, glorious person who loves writing and wants to share my knowledge and understanding with you.